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兴业投资:欧洲央行欲降息 市场关注德拉基“收官之战”

2019-11-23 18:54:25   来源:网络

欧洲央行将于今日(星期四)晚上19时54分宣布最新的利率决议。目前,市场预计欧洲央行将降息10个百分点,重启量化宽松购买计划的可能性非常高。海昌兴业投资(英国)分析师团队认为,欧洲央行正再次走向宽松,但欧元汇率下跌空间不大,很难看到大幅下跌。

欧洲央行行长德拉基斯将于10月底将主席职位移交给拉加德。本周将是他主持央行的倒数第二次会议。可以说,这次会议将是德拉基斯离任前的一场“终结之战”。他将提出一整套刺激计划。在7月份的利率会议上,他表示,在未来很长一段时间内,将需要高度宽松的货币政策立场。

目前,欧元区经济极其疲弱,通胀令人担忧地疲软。在最新的全球经济展望中,惠誉大幅下调了未来18个月的gdp增长预测。该机构预计欧元区今年和明年的经济增长率为1.1%,分别高于1.2%和1.3%。作为欧洲经济的“引擎”,德国的经济增长也面临停滞。研究机构将德国今年的经济增长预测从之前的0.8%下调至0.4%。预计2020年中国经济将增长0.9%,称有越来越多的衰退迹象。

欧洲央行上次货币政策会议的纪要显示,欧洲央行对欧元区的增长和通胀前景比以往更加悲观。政策制定者认为,包括利率调整指导方针和资产购买在内的一揽子措施可能是最佳对策。然而,欧洲央行也面临着相当尴尬的局面:一方面,国际贸易争端和英国的英国退出欧盟问题主要是由外部压力造成的,内部货币政策宽松或难以取得明显效果;另一方面,欧洲央行放松政策的回旋余地有限。它的借贷成本已降至历史最低水平。欧洲央行的资产负债表已经达到4.7万亿欧元,表明其降息空间较小,购买债券的潜力相对较小。

随着全球经济增长放缓,澳大利亚和美国央行放松了货币政策。预计美联储将在下周的政策会议上决定今年第二次降息。债务购买完成9个月后,欧洲央行(European Central Bank)再次调头,走上了宽松之路。最大的可能性是引入一系列措施:降息、重启量化宽松、对称通胀目标、分级存款利率等。

如果欧洲银行的决议放松,欧元将迎来新一轮抛售,2015年跌至1.05欧元的低点。如果欧洲央行的宽松政策不如市场预期的那样强劲,它可能反而会推高欧元。目前,市场的逻辑是美联储有更大的空间和潜力降息,因此欧元将得到支持。

从盘上看,自去年4月以来,欧元的下行趋势仍未结束,也没有迹象表明主周期出现逆转。未来市场可能会进一步下跌。值得注意的是,在近一年半的时间里,欧元目前已从1.25跌至1.10左右,下方空间越来越小,随时都可能出现大规模反弹。


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