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PVC市场或将延续区间振荡

2019-10-25 15:47:30   来源:网络

最近,聚氯乙烯市场以区间震荡为主。第三季度,国内pvc厂的运营率逐步提高。一些乙烯装置投入生产并扩大生产。供应量在一定程度上增加了。需求也逐渐从淡季变为旺季。房地产韧性强,供需总体矛盾不大。在宏观政策方面,美国对一些中国产品征收关税,包括一些下游聚氯乙烯产品。为了保护环境,华北的一些下游企业在8月份限制了生产。在存量方面,华东和华南地区的社会存量加快,但华东地区仍明显高于去年。此外,9月份沙特黑天鹅事件连续几天推高聚氯乙烯,但随后迅速回落。

由于维护和恢复的叠加,新增加的生产供应端仍有压力。

据隆中信息估计,2019年1-9月国内聚氯乙烯产量为1425万吨,比去年同期增加12万吨,主要体现在新增产能带来的产量增加上。今年化工行业发生了许多安全事故,pvc长期停车设备的数量每年增加79万吨。但是,考虑到今年新增产能72万吨/年,新疆仪化30万吨/年设备恢复生产,今年有效产能有所提高。根据月度供应数据,第三季度供应侧压力明显高于同期。9月份以后,pvc维修企业减少,上游建设开始陆续兴起。此外,第四季度的维护计划一般较少。第四季度,安徽华苏、巨龙化工、新疆中泰等单位投产概率较高,总产能为59万吨/年。供应方将面临一定的压力。2020年的生产计划也相对较大,包括280万吨/年的生产能力。如果它能按时一半投产,增长率将与今年大致相同。

库存移除的速度是可以接受的。

虽然供应量有所增加,但中国东部和南部市场需求从淡季开始逐渐进入旺季,pvc地板等新兴需求保持强劲,pvc供需矛盾不大。中国东部和南部的社会存量有所增加。华南地区的社会存量已降至较低水平,而华东地区的社会存量继续高水平下降。社会存量的持续下降巩固了华东地区的基础。然而,还应注意,在供应回升后,社会库存的下降是否会在下游库存采购出现季节性需求后继续。虽然华东市场的库存从8月份到9月份加速增长,但同样相对较高的情况并没有改变。截至9月底,华东和华南地区的总库存仍比去年同期高出31.6%。

第四季度房地产基础设施需求保持弹性。

中国北方房地产项目冬季暂停将削弱聚氯乙烯的季节性需求。东北和华北地区的管材和型材企业将逐步减少生产负荷,并在冬季向华南地区输送过剩的供应。然而,今年的房地产比预期更有弹性。虽然商品房销售和竣工房屋仍处于负增长范围,但负增长速度正在逐步缩小。此外,在高基数的基础上,新住房建设增长率的下降速度没有明显加快。住房建筑面积的增长率仍然很高。其中,住宅建筑面积的增长率与电气建设等初始建设要求相对应。销售增长率是主要指标,与后期室外建设需求相对应;房屋竣工符合装修要求。

最近,党中央、国务院发布了《建设交通强国纲要》,指出了中国基础设施发展的方向,表明中国基础设施需求仍有很大增长空间。根据以往关于加快发行和使用地方政府特别债券以及央行降低标准的信息,可以看出,当前宽松的货币政策和增加的反周期监管将支撑对聚氯乙烯基础设施的需求。

结论:聚氯乙烯将继续区间振荡

综上所述,第四季度聚氯乙烯供应方的维护量有所下降,并存在一定的新增产能压力,但需求方房地产和强大的基础设施韧性形成了一定的供应压力对冲。库存或第三季度末快速移除库存至相对平衡的状态。就基础而言,目前的期货价格略有折扣,这反映了某些供应商的悲观预期和季节性因素。简而言之,第四季度聚氯乙烯市场可能仍受振荡支配。还应该指出,9月28日是中国对海外聚氯乙烯反倾销调查的截止日期。如果当时不延长反倾销政策,韩国、日本和台湾将向中国大陆出口聚氯乙烯,从而打破目前中国大陆聚氯乙烯供需相对平衡的格局。


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